Expert CEPA: Bancherii Europei împing Ucraina spre prăpastie

Expert CEPA: Bancherii Europei împing Ucraina spre prăpastie
Expert CEPA: Bancherii Europei împing Ucraina spre prăpastie/ Profimedia Images
10 mai 2024, 13:10 (actualizat 10 mai 2024, 14:11)

Continentul pare paralizat în timp ce respinge încercările SUA și ale Marii Britanii de-a face Rusia să plătească scump pentru războiul său de agresiune, scrie într-o analiză CEPA expertul în economie Timothy Ash.

Redăm analiza.


Christine Lagarde și bărbile cenușii de la Banca Centrală Europeană (BCE) par să se fi pronunțat ferm împotriva alocării către Ucraina a activelor înghețate de 330 de miliarde de dolari ale Băncii Centrale a Rusiei.

Lagarde afirmă că utilizarea acestor active pentru a finanța Ucraina riscă să dăuneze ordinii internaționale. Complicat, spun ei; periculos, mormăie ei. Numai riscuri.

Există într-adevăr pericole peste tot în jurul nostru, dar nu cele identificate de elita financiară temătoare a Europei. La fel ca în 1939, când civilizația europeană a fost aproape exterminată de naziști, este extraordinar să descoperim că bancherii occidentali ajută din nou agresorul printr-un amestec de teamă și de analize eronate.

Ea și alții (să facă un pas înainte băncile centrale din Germania, Franța și Italia) se ascund în spatele găselniței că alocarea activelor rusești în Ucraina va determina o fugă a activelor de rezervă ale Chinei și ale altor regimuri autoritare dinspre dolar, euro și alte monede de rezervă occidentale, riscând astfel o criză globală sistemică.

Nu există nicio dovadă care să susțină această afirmație. Iată de ce.

Argumentele

În primul rând, pentru că s-ar fi întâmplat deja și nu s-a întâmplat. A existat o fugă mică, dacă nu chiar deloc, dinspre monedele G7 atunci când democrațiile au acționat pentru a imobiliza aceste active. Și având în vedere că Occidentul a indicat că Rusia nu va recupera niciodată fondurile, este greu de văzut cum China și alte părți interesate, precum Arabia Saudită și Indonezia, vor zări acum vreo diferență suplimentară în confiscarea și alocarea acestor active Ucrainei.

În al doilea rând, având în vedere amploarea uriașă a rezervelor valutare deținute de regimuri precum China (peste 5 trilioane de dolari aparținând unor regimuri autoritare sunt deținute în Occident), realitatea este că există puține alternative lichide la investițiile de pe piețele G7. China, India și așa mai departe nu prea au încredere una în cealaltă. Este puțin probabil ca acestea să aleagă să-și amestece monedele cu ale celorlalți ca alternativă.

În al treilea rând, cărturarii sistemului financiar avertizează asupra riscurilor pe care le-ar putea implica pe piețele globale faptul că China și alții își retrag activele din dolar și euro. Acesta este exact motivul pentru care China nu ar risca niciodată o astfel de acțiune. China consideră că globalizarea și o ordine globală stabilă reprezintă calea sa pe termen lung către hegemonia economică globală. Ea nu ar lua niciodată măsuri care să pună în pericol acest obiectiv strategic. Și chiar dacă ar face-o, ar putea genera un val uriaș de tranzacții globale de reducere a riscului care ar declanșa în mod inevitabil o fugă către calitate. Ce înseamnă acest lucru în practică? Înseamnă un torent de bani care s-ar întoarce la dolar, euro, titluri de stat americane și obligațiuni.

Marele perdant ar fi atunci China, care ar suferi pierderi uriașe din portofoliul său de titluri de valoare, evaluate la prețul pieței. Câștigătorii finali ar fi SUA și Europa.

Nu este prima dată când ne confruntăm cu bancheri care se consideră gardienii sfințiți ai stabilității financiare, indiferent de preț.

În urma invaziei naziste a Cehoslovaciei în martie 1939, germanii au instruit Banca pentru Reglementări Internaționale și Banca Angliei să transfere 50 de tone de aur către Reichsbank. Cea mai mare parte a ajuns în mâinile naziștilor ca urmare a deciziei guvernatorului Băncii Angliei, Montague Norman.

După cum a afirmat scriitorul Adam LeBor, autorul cărții „Holocaustul”, bancherii trăiau într-o „lume a respectului înfricoșător față de autoritate, a primatului procedurii asupra moralității, o lume în care, pentru ei, cel mai important lucru era să mențină deschise canalele finanțelor internaționale, indiferent de costul uman. Cu alte cuvinte, o lume care nu este cu totul diferită de cea de astăzi.”

Bancherii de astăzi își pun întrebarea greșită. Este adevărat că există un risc de volatilitate sistemică în urma confiscării activelor suverane, dar aceasta nu este nici pe departe prima dată când apare această problemă. Ucraina a confiscat active rusești în valoare de peste 300 de milioane de dolari de când a început războiul total.

De asemenea, trebuie să se pună întrebarea contrară: cum ar afecta aceeași ordine o înfrângere ucraineană?

Menținerea Ucrainei în luptă costă în jur de 100 de miliarde de dolari pe an (sumă asigurată de pachetul de 55 de miliarde de dolari oferit de UE în februarie și de ajutorul de 61 de miliarde de dolari oferit de SUA în aprilie). Acest lucru nu este suficient pentru a asigura victoria ucraineană, care ar putea necesita încă 50 de miliarde de dolari sau mai mult în fiecare an. Dacă Donald Trump va câștiga alegerile prezidențiale din noiembrie, presupun că se va alege praful de sprijinul SUA pentru Ucraina.

Lagarde nu a semnalat modul în care ar umple acest deficit enorm de finanțare sau dacă, într-adevăr, ar oferi suma suplimentară uriașă pentru o victorie categorică. Și nici nu se ocupă, într-adevăr, de consecințele seismice ale unei înfrângeri ucrainene – probabil mai multe milioane de ucraineni care fug spre Vest, o creștere rezultată și aproape instantanee a populismului în întreaga Europă, instabilitate socio-economică la nivelul întregului continent, o insecuritate sporită și o amenințare militară în creștere, pe măsură ce tancurile rusești se apropie tot mai mult de granițele NATO, și nevoia consecutivă de sute de miliarde de euro în plus în bugetele anuale de apărare ale Europei.

Pentru cei corecți, acest lucru ar putea părea o amenințare existențială la adresa ordinii europene și, de asemenea, riscă să provoace prăbușirea euro.

Ucraina are nevoie de fluxuri de finanțare sigure și previzibile pentru a lupta împotriva agresorului, o luptă pe care o poartă în numele Occidentului.

Fără activele rusești imobilizate, este foarte posibil ca Ucraina să piardă războiul. Atunci va începe împărțirea responsabilităților pentru un dezastru care va defini o epocă. În acel moment, bancherii de rang înalt ai continentului vor avea multe explicații de dat, în timp ce vor încerca să salveze proiectul european mai larg de la conflagrație.

Urmărește-ne pe Google News

Ultima Oră

Cele mai citite